2020年5月棉花供需形势分析月报

   【本月特点】国内外棉价止跌回升

   【后期走势】国内市场，受全球疫情蔓延影响，我国纺织品服装出口面临较大挑战，预计短期国内棉价将继续维持弱势。国际市场，欧美多国陆续放松抗疫管制，但后续发展仍存在较大不确定性，预计短期国际棉价将低位震荡。

   （一）国内棉价止跌回升。

   5 月份，国内经济运行秩序有序恢复，消费市场逐步回暖，全国制造业采购经理指数（PMI）50.6%。新订单指数为 50.9%，比上月上升 0.7 个百分点。欧美国家逐步放松疫情管控措施，出口订单略有增加。据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查显示，本月准备采购棉花的企业占 50.0%，环比上升 7.3 个百分点。需求增加带动棉价小幅回升。5 月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨 11644 元，环比涨 2.2%，同比跌 22.7%。郑棉期货主力合约（CF009）月结算价每吨 11520 元，环比跌 0.6%，同比跌 14.7%。

   （二）国外棉价上涨。

   受欧美国家放松疫情封锁和管控措施、中国进口美棉持续强劲、美国农业部（USDA）月报预测新年度消费回弹等利好因素影响，国际棉价小幅回升。5 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 65.70美分，环比涨 3.4%，同比跌 18.0%。

   （三）国内外价差缩小。

   Cotlook A指数（相当于国内3128B级棉花）折合人民币每吨 10198 元，比中国棉花价格指数（CCIndex）3128B 级每吨低 1446 元，价差比上月缩小 100 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 67.78 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 11782元，比国内价格高 138 元，价差比上月扩大 61 元；滑准税下折到岸税后价每吨 13638 元，比国内价格高 1994 元，价差比上月缩小 5 元。

   （四）棉花进口环比减少。

   据海关统计，4 月份我国进口棉花 12.48 万吨，环比减 37.9%，同比减 30.6%。1-4 月累计，我国进口棉花 73.8 万吨，同比减 12.3%。4 月份我国纺织品服装出口 213.61 亿美元，环比增 38.4%，同比增 9.8%。1-4 月累计，我国纺织品服装出口额 666.26 亿美元，同比减 12.1%。

   （五）纺纱量持平略增，纱线价格持续下跌。

   据国家统计局数据，4 月份我国纱产量 215.7 万吨，环比增 0.3%。1-4月累计，我国纱产量为 689.9 万吨，同比降 20.9%。市场需求疲软，纱布产销率低于往年，纱线价格持续下跌。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，5 月初企业纱产销率为 85.2%，同比下降 9.8 个百分点，布产销率为 83.4%，同比下降 15.6个百分点，纱布库存量均高于近三年均值。5 月主要代表品种32 支纯棉普梳纱线均价每吨 18776 元，环比跌 2.3%，同比跌16.4%。

   （六）ICAC 调减全球棉花消费量和贸易量。

   国际棉花咨询委员会（ICAC）5 月预测，2019/20 年度全球棉花产量 2623万吨，消费量 2294 万吨，贸易量 826 万吨，全球期末库存增至 2192 万吨，为近 4 年最高水平，全球除中国以外地区的库存消费比为 78%。

   （七）预计短期国内外棉花价格将低位震荡。

   国内市场，受全球疫情蔓延影响，我国纺织品服装出口面临较大挑战。中美关系对后续棉纺行业发展带来较大不确定性，预计短期国内棉价将继续维持弱势。国际市场，欧美多国陆续放松了抗疫管制，但后续发展仍存在较大不确定性。受新冠肺炎疫情影响，世界主要消费国失业人口增加、收入下降，消费需求减少，预计短期国际棉价将低位震荡。