2020年5月食糖供需形势分析月报

   【本月特点】国内糖价持平略跌，国际糖价大幅上涨

   【后期走势】随着国内经济逐步复苏，含糖食品消费有望回升;对关税配额外进口食糖征收保障措施关税到期，进口成本大幅降低，预计近期国内糖价继续保持弱势运行。巴西食糖出口或创新高，预计近期国际糖价仍将维持弱势运行。

   （一）国内糖价持平略跌。

   国内市场存在观望情绪，食糖成交量下降，报价下调。5 月份，国内食糖均价每吨 5401 元，环比跌 112 元，跌幅 2.0%；同比涨 205 元，涨幅 3.9%。

   （二）国际糖价大幅上涨。

   受国际原油价格上涨、巴西货币雷亚尔升值影响，国际糖价大幅上涨。5 月份，国际食糖均价（洲际交易所 11 号原糖期货均价，下同）每磅 10.58 美分，环比涨 0.53 美分，涨幅 5.3%；同比跌 1.23 美分，跌幅 10.4%。

   （三）国内外价差转为缩小。

   由于国际糖价大幅上涨，国内糖价持平略跌，本月国内外价差转为缩小。5 月份，配额内

15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨 3042 元，环比涨 172 元，涨幅 6.0%，比国内糖价低 2359 元，价差比上月缩小 284 元。而进口配额外 50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨 3861 元，环比涨 223 元，涨幅 6.1%，比国内糖价低 1540 元，价差比上月缩小 335 元。对关税配额外征收 35%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨 4680 元，比国内糖价低 721 元，已连续三个月低于国内糖价。

   （四）1-4 月累计，食糖进口量持平略减。

   4 月份，我国进口食糖 9.80 万吨，环比增 18.0%，同比减 71.4%。1-4 月累计，我国进口食糖 53.12 万吨，同比减 2.8%，进口额 2.03 亿美元，同比增 3.0%。我国进口食糖主要来自古巴（占进口总量的 35.0%）、巴西（占 27.4%）、萨尔瓦多（占 17.4%）。

   （五）USDA 预计 2020/21 榨季全球食糖产量增长。

   美国农业部（USDA）5 月 22 日发布的报告显示，预计 2020/21 榨季全球食糖产量为 1.88 亿吨，同比增长 13%，主要是预期巴西、印度和泰国的产糖量增加。全球食糖消费量将达 1.778亿吨的创记录水平，同比增长 3.6%，主要是预计印度等市场消费量增加。全球食糖出口量为 6520 万吨，同比增长 20.5%；预计期末库存为 4350 万吨，同比减少 2%。

   （六）预计近期国内糖价将保持弱势运行。

   国内方面，支撑价格上涨的因素：本榨季国内产需缺口依然很大；国内经济正逐步复苏向好，含糖食品消费有望回升。导致价格下降的因素：对关税配额外进口食糖征收保障措施关税已到期，配额外进口糖关税自动恢复为 50%，进口成本大幅降低。综上，预计近期国内糖价继续保持弱势运行。国际方面，支撑价格上涨的因素：各国疫情管控措施有所放松，消费需求逐步恢复；导致价格下降的因素：巴西待运食糖的船只翻番，出口或创新高。综上，预计近期国际糖价仍将维持弱势运行。